水泥行業2017年前三季度收入增速為34%(去年同期為0%),凈利潤增速為123%(去年同期為18%),扣非凈利增速為122%(去年同期為121%);分季度來看,2017年3季度水泥行業收入增速為34%(2016Q4、2017Q1、2017Q2分別為30%、35%、35%);凈利潤增速為43%(上年同期為403%),扣非凈利增速為51%(上年同期為210%)。業績增速維持高位,主要是需求平穩+供給收縮(錯峰停產、環保停產、協同停產等供給側去產量力度大),供需關系較好,使得水泥價格穩中有升。
行業內橫向對比來看,水泥企業盈利分化較為明顯,背后核心來自“銷量”的分化,銷量增速高的企業,享受“量價”齊升,業績增長彈性大;而銷量下滑的企業,由于產能發揮率低,單位固定成本費用上升影響盈利,業績增速相對較低;分區域來看,廣東、華東、甘新、西南等地區的水泥企業盈利情況較好,東北華北等地企業改善相對較弱,主要因為東北和華北需求較差,雖然供給側收縮力度大,水泥價格漲幅大,但是產銷量受到壓制使得盈利表現不及需求好的區域。
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